Disclaimer:
本記事は、記事タイトルのファンドについて、月報の情報と相場の動きからIR Agentsが可能な限りの分析を行った考察であり、当該ファンドが実際にどう動いたかを保証するものではありません。掲載企業の株式 (有価証券) についての投資判断あるいは有価証券の価格やリターンに対する動向に関する助言を行うものではなく、投資勧誘を意図するものでもありません。投資の決定はご自身の判断と責任でなされますようお願い申し上げます。

報告書サマリー 

アセットマネジメントOneの運用するDIAM新興市場日本株ファンドの8月の基準価額騰落率は6.4%でした。それに対して、日経平均は4.0%、TOPIXは4.5%、グロース250は2.6%でした。 

純資産は7月から5.0%となりました。基準価額騰落率を踏まえて考えると、AUMの流出があったと思われます。 

業種別保有比率に変動がありました。 

証券･商品先物取引業の保有比率がPF内で上がりました。 

卸売業の保有比率がPF内で下がりました。 

ＧＡ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ、メドレー、ｓａｎｔｅｃ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ、テラプローブについて、組入上位銘柄の変動がありました。 

今後の見通しに関しては、低ウェイトの株の保有数を増減させる可能性がある旨が記載されていました。 
 

業種別保有比率 

電気機器の保有比率はPF内3位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

機械の保有比率はPF内5位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

保険業の保有比率はPF内7位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

卸売業の保有比率がPF内8位からPF内9位に下がりました。 

証券･商品先物取引業の保有比率がPF内9位からPF内8位に上がり、業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

その他製品の保有比率はPF内10位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

株式組み入れ上位10銘柄 

先月の保有内1位のセレスは今月も1位でしたが、騰落率と保有額からの推計によると買い増しされたと思われます。 

先月の保有9位のＧＡ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。値下がりにより相対的に株価が下落した結果だと思われます。 

先月の保有10位のメドレーは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。値下がりにより相対的に株価が下落した結果だと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくｓａｎｔｅｃ Ｈｏｌｄｉｎｇｓが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくテラプローブが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今後の見通しの記載 

今後の見通しに関しては、低ウェイトの株の保有数を増減させる可能性がある旨が記載されていました。 

前回レポート： 

◎今後の見通し 

当ファンドは、価値をつくる事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえる事業家に注目しています。医療、小売、金融や製造業といった産業から、エネルギーや農林水産業など幅広く観察をしています。これまで投資対象とされてこなかった事業や、変わらないとされてきた領域でも、変化の胎動を見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、上記のような課題解決型の事業に加えて、幸せをつくりだす事業に注目しています。スポーツ、衣食、住まいや暮らし方など、日々の変化が小さいあまりみすごされがちな仕事や業績予想がしづらいことでディスカウントされがちな事業について、ひと工夫して、投資機会を見出して参ります。 

いずれの領域でも、課題を解消することだけではなく、価値を創造することにも関心を払います。そしてできるだけストレートに、事業家の姿をポートフォリオで表現したいと考えています。 

上記のような事業領域の話に加え、経営の手法についても注目しています。LTV（ライフタイムバリュー）を重視する経営、AI（人工知能）で生産性を高める事業、国境を越えて強みをつくる経営、社会インパクトを生むことで資本コストを抑える試み、M&Aによる成長などです。スタートアップでありながらガバナンスシフトにも秀でた経営に注目しています。 

こうした取り組みは、前例が豊富ではないこともあって、教科書通りのものさしでは評価しづらいことがあります。その場合には、実態をよく観察して、虚心坦懐にフェアバリューを探求します。 

株式市場については、レジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。極めて不安定な環境下、関係各位が市場機能向上のために改善を加えており、それが一定の成果を上げつつあると考えています。 

まとめますと日本の新興市場では、優れた事業家を見出すことができ、市場関係者の働きかけが効いており、そのうねりは徐々に満ちてきたものと考えています。この機会を捉え、みなさまの財産を増やすことができるよう最善を尽くします。 

P.S. 今月、受益者の方から「組入上位10銘柄の組入比率は高いのに、組入銘柄数は多くみえるのはなぜですか？」とのご質問をいただきました。少々わかりづらいのですが、小さなウェイトで長期保有を継続している銘柄があるため、このような状態になっております。 

今回レポート: 

◎今後の見通し 
当ファンドは、株式市場を使って価値を生み出す事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえる事業家に注目しています。医療、小売、金融から、エネルギーや農林水産業など、広く観察をしています。これまでも投資対象とされてこなかった事業や、なかなか変わらないとされてきた領域でも、株式市場をうまく使って価値を生み出す事例がみられます。その兆しを見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、課題解決型の事業に加え、幸せをつくりだす事業に注目しています。住まいや健康、教育など、日々の変化が小さく見過ごされがちな事柄や業績を予想しづらい事業であっても、株式市場をうまく使えば価値を表現できることも少なくありません。ひと工夫して投資機会を見出して参ります。 

以上いずれの領域でも、課題を解消すること、価値を創造することの両方に関心を払います。そして事業家の姿を、できるだけストレートにポートフォリオ上で表現したいと考えています。 

また、経営の手法についても、積極的な評価を試みています。ライフタイムバリューを重視する経営、人工知能で生産性を高める経営、M&Aによる成長、社会インパクトを創出して資本コストを抑える試み、国境を跨いで強みをつくる経営などです。スタートアップでありつつガバナンスシフトにも優れた経営にも注目しています。 

こうした取り組みは前例が少ないこともあって、普段づかいのものさし（例えば、PER（株価収益率）や増益率といった切り口）では評価をしづらいことがあります。その場合には、経営実態を観察し、ユニークさを考慮にいれ、フェアバリューを研究します。 

最後に株式市場のコンディションですが、徐々にレジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。2021-2024年にかけては、日本の新興市場は厚い雲に覆われていたかのようでした。しかしながら、優れた事業家が生まれており、経営の手法は進化しており、市場関係者の働きかけは効き始めているように見受けられ、うねりは徐々に満ちてきたものと考えています。この機会を捉え、受益者の財産を増やすことができるよう最善を尽くします。 

P.S.「組入銘柄数は多くみえるのですが、これはなぜですか？」とのご質問をいただきました。「どういうときにそうしているの？」との質問も追加でいただきました。これは、小さなウェイトで保有している株式があるためなのですが、もっといえば、その保有株数をこれから増減させる可能性があるとき、このような状態にすることが多いです。