Disclaimer:
本記事は、記事タイトルのファンドについて、月報の情報と相場の動きからIR Agentsが可能な限りの分析を行った考察であり、当該ファンドが実際にどう動いたかを保証するものではありません。掲載企業の株式 (有価証券) についての投資判断あるいは有価証券の価格やリターンに対する動向に関する助言を行うものではなく、投資勧誘を意図するものでもありません。投資の決定はご自身の判断と責任でなされますようお願い申し上げます。

報告書サマリー 

アセットマネジメントOneの運用するDIAM新興市場日本株ファンドの7月の基準価額騰落率は3.1%でした。それに対して、日経平均は1.4%、TOPIXは3.2%、グロース250は1.6%でした。 

純資産は6月から1.6%となりました。基準価額騰落率を踏まえて考えると、AUMの流出があったと思われます。 

業種別保有比率に変動がありました。 

機械、小売業の保有比率がPF内で上がりました。 

保険業の保有比率がPF内で下がりました。 

ライフネット生命保険、ココナラについて、組入上位銘柄の変動がありました。 

今後の見通しに関しては、大きな変更点はありませんでした。 
 

業種別保有比率 

サービス業の保有比率はPF内2位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

電気機器の保有比率はPF内3位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

保険業の保有比率がPF内5位からPF内7位に下がり、業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

機械の保有比率がPF内6位からPF内5位に上がり、業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

小売業の保有比率がPF内7位からPF内6位に上がり、業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

その他製品の保有比率はPF内10位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

株式組み入れ上位10銘柄 

先月の保有内3位のｄｅｌｙは今月は4位でした。騰落率と保有額からの推計によると売却があったと思われます。 

先月の保有内4位のＡｎｙＭｉｎｄ Ｇｒｏｕｐは今月は3位でした。騰落率と保有額からの推計によると買い増しされたと思われます。 

先月の保有内5位のメドレーは今月は10位でした。騰落率と保有額からの推計によると売却があったと思われます。 

先月の保有7位のライフネット生命保険は、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。評価額減ではなく、売却があったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくココナラが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

 今後の見通しの記載 

今後の見通しに関しては、大きな変更点はありませんでした。 

前回レポート： 

◎今後の見通し 

当ファンドは、価値をつくる事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえるタイプの事業家に注目しています。医療、小売、金融や製造業といった産業から、エネルギーや農林水産業など幅広く観察をしています。これまで投資対象とされてこなかった事業や、変わらないとされてきた領域でも、変化の胎動を見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、上記のような課題解決型の事業に加えて、幸せをつくりだす事業に注目しています。スポーツ、衣食、住まいや暮らし方など、日々の変化が小さいためにみすごされがちな仕事や業績予想がしづらいことでディスカウントされがちな事業について、ひと工夫して、投資機会を見出して参ります。 

いずれの領域でも、課題を解消することだけではなく、価値を創造することにもひとしく関心を払います。そしてできるだけストレートに、事業家の姿をポートフォリオ上に表現したいと考えています。 

上記のような事業領域とは別の切り口で、経営について注目している点があります。LTV（ライフタイムバリュー）を重視する経営、スタートアップでありながらガバナンスシフトにも秀でた経営、AI（人工知能）を活かすことで生産性を高める事業、国境を越えることで強みを発揮する経営、社会インパクトを創出して資本コストを抑制する試み、M&Aによる成長などです。こうした取り組みは、教科書通りのものさしで価値を評価しづらいことがあります。前例がなく、理解されづらいこともありますから、その場合には、既成のものさしを一旦横に置き、実態を観察し、フェアバリューを探求します（具体例として、次ページの組入銘柄個別コメントでヒューマンテクノロジーズ（5621）を扱います。）。 

IPO（新規公開）に際しては、所謂親引けや関心の表明といった手法など、最適な参加方法を工夫して参ります。 

株式市場については、レジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。極めて不安定な外部環境においても、関係各位が市場機能向上のため、絶え間ない改善を加えており、これが一定の成果を上げつつあると考えています。当方も可能な貢献をして参ります。 

上記のように日本の新興市場では、優れた事業家を見出すことができ、市場関係者の働きかけは効いており、徐々にうねりは満ちてきたものと考えています。機会を捉え、受益者各位の財産を増やすことができますよう最善を尽くします。 

今回レポート: 

◎今後の見通し 
当ファンドは、価値をつくる事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえる事業家に注目しています。医療、小売、金融や製造業といった産業から、エネルギーや農林水産業など幅広く観察をしています。これまで投資対象とされてこなかった事業や、変わらないとされてきた領域でも、変化の胎動を見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、上記のような課題解決型の事業に加えて、幸せをつくりだす事業に注目しています。スポーツ、衣食、住まいや暮らし方など、日々の変化が小さいあまりみすごされがちな仕事や業績予想がしづらいことでディスカウントされがちな事業について、ひと工夫して、投資機会を見出して参ります。 

いずれの領域でも、課題を解消することだけではなく、価値を創造することにも関心を払います。そしてできるだけストレートに、事業家の姿をポートフォリオで表現したいと考えています。 

上記のような事業領域の話に加え、経営の手法についても注目しています。LTV（ライフタイムバリュー）を重視する経営、AI（人工知能）で生産性を高める事業、国境を越えて強みをつくる経営、社会インパクトを生むことで資本コストを抑える試み、M&Aによる成長などです。スタートアップでありながらガバナンスシフトにも秀でた経営に注目しています。 

こうした取り組みは、前例が豊富ではないこともあって、教科書通りのものさしでは評価しづらいことがあります。その場合には、実態をよく観察して、虚心坦懐にフェアバリューを探求します。 

株式市場については、レジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。極めて不安定な環境下、関係各位が市場機能向上のために改善を加えており、それが一定の成果を上げつつあると考えています。 

まとめますと日本の新興市場では、優れた事業家を見出すことができ、市場関係者の働きかけが効いており、そのうねりは徐々に満ちてきたものと考えています。この機会を捉え、みなさまの財産を増やすことができるよう最善を尽くします。 

P.S. 今月、受益者の方から「組入上位10銘柄の組入比率は高いのに、組入銘柄数は多くみえるのはなぜですか？」とのご質問をいただきました。少々わかりづらいのですが、小さなウェイトで長期保有を継続している銘柄があるため、このような状態になっております。