Disclaimer:
本記事は、記事タイトルのファンドについて、月報の情報と相場の動きからIR Agentsが可能な限りの分析を行った考察であり、当該ファンドが実際にどう動いたかを保証するものではありません。掲載企業の株式 (有価証券) についての投資判断あるいは有価証券の価格やリターンに対する動向に関する助言を行うものではなく、投資勧誘を意図するものでもありません。投資の決定はご自身の判断と責任でなされますようお願い申し上げます。

報告書サマリー 

いちよしAMの運用するあすなろの11月の基準価額騰落率は3.9%でした。それに対して、日経平均は△4.1%、TOPIXは1.4%、グロース250は△2.1%でした。 

純資産は純資産は10月から4.0%となりました。基準価額騰落率を踏まえて考えると、AUMの流入があったと思われます。 

業種別保有比率に変動がありました。 
化学の保有比率がPF内で上がりました。 
電気機器、ガラス･土石製品の保有比率がPF内で下がりました。 

デジタルアーツ、コメダホールディングス、ＳＨＯＥＩ、メイテックグループホールディングスについて、組入上位銘柄の変動がありました。 

今後の見通しに関しては、先月から大きな変更はありません。 

業種別保有比率 

情報·通信業の保有比率はPF内1位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

機械の保有比率はPF内2位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

化学の保有比率がPF内9位からPF内5位に上がり、業種指数の変動以上に大きく上昇しました。 

電気機器の保有比率がPF内5位からPF内6位に下がりました。 

ガラス･土石製品の保有比率がPF内6位からPF内9位に下がり、業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

株式組み入れ上位10銘柄 

先月の保有7位のデジタルアーツは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。値下がりにより相対的に株価が下落した結果だと思われます。 

先月の保有9位のコメダホールディングスは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。評価額減ではなく、売却があったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくＳＨＯＥＩが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

先月の保有内1位のＭＡＲＵＷＡは今月は7位でした。騰落率と保有額からの推計によると売却があったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくメイテックグループホールディングスが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今後の見通しの記載 

ファンドマネージャーのコメントは、日米金利差縮小による円高の影響から内需関連企業が多い中小型株へマーケットの関心が高まっていくとの予想が記載されています。 
 

前回レポート： 

◎ＦＭコメント 

10月は高市新政権誕生などが好感され、日本株は日経平均主導で大きく上昇しました。ただ9月に続き10月も東証グロース市場250指数の騰落率はマイナスとなっており、中小型の中でも特に新興市場の株価は出遅れています。ここ数カ月の日本株の上昇は大型のAI関連銘柄による寄与が大きく、こうした銘柄の一部では過熱感も散見されます。今後は、他の銘柄にも物色が広がっていくことが期待され、より割安な中小型株への関心が高まっていくと考えます。 

足下では、3月決算企業の中間決算発表が続いています。2025年度の業績予想では、大型株よりも中小型株の方が増益率が高く、今回の決算発表を通して中小型株の良好なファンダメンタルズに注目が集まると期待しています。 

組入銘柄の選定に関しては引き続き、ボトムアップ・リサーチをベースに、独自の成長を続けている銘柄を選別します。国内では政策金利引き上げ観測から長期金利は上昇傾向にあるため、バリュエーションに注意を払い、ポートフォリオを構築していく方針です。 

中小型成長株の発掘で高い実績を持つ、株式会社いちよし経済研究所のリサーチ力を十分活用しながら、ボトムアップ・リサーチにより、最適なポートフォリオの維持に努め、信託財産の中長期的な成長を目指して積極的な運用を行ってまいります。今後とも変わらぬご愛顧を賜りますよう、宜しくお願い致します。 

今回レポート: 

◎ＦＭコメント 

11月に入ると、ここ数カ月続いた大型AI関連銘柄の株価上昇に一巡感が出てきました。11月の指数の騰落率を見ると日経平均が下落する一方TOPIXは上昇、またTOPIXの中でも時価総額の小さいTOPIXスモールの上昇が目立ちました。一部のAI関連銘柄に集中していた物色が大きく広がっていると考えられます。既に発表された中小型株の上期業績を見ても、大型株同様、増益基調を維持し株主還元を発表するケースが多かったと感じています。PER(株価収益率)等のバリュエーションを見ると、依然として中小型株の方が割安感が強いと見られ、今後は更に中小型株への関心が高まっていくと期待しています。 

組入銘柄の選定に関しては引き続き、ボトムアップ・リサーチをベースに、独自の成長を続けている銘柄を選別します。国内では政策金利引き上げ観測から長期金利は上昇傾向にあるため、バリュエーションに注意を払い、ポートフォリオを構築していく方針です。 

中小型成長株の発掘で高い実績を持つ、株式会社いちよし経済研究所のリサーチ力を十分活用しながら、ボトムアップ・リサーチにより、最適なポートフォリオの維持に努め、信託財産の中長期的な成長を目指して積極的な運用を行ってまいります。今後とも変わらぬご愛顧を賜りますよう、宜しくお願い致します。