Disclaimer:
本記事は、記事タイトルのファンドについて、月報の情報と相場の動きからIR Agentsが可能な限りの分析を行った考察であり、当該ファンドが実際にどう動いたかを保証するものではありません。掲載企業の株式 (有価証券) についての投資判断あるいは有価証券の価格やリターンに対する動向に関する助言を行うものではなく、投資勧誘を意図するものでもありません。投資の決定はご自身の判断と責任でなされますようお願い申し上げます。

報告書サマリー 

アセットマネジメントOneの運用するDIAM新興市場日本株ファンドの4月の基準価額騰落率は2.1%でした。それに対して、日経平均は1.2%、TOPIXは0.3%、グロース250は3.9%でした。 

純資産変動は3月から0.0%となりました。 
基準価額騰落率を踏まえて考えると、AUMの流出があったと思われます。 

業種別保有比率に変動がありました。 

不動産業、卸売業の保有比率がPF内で上がりました。 

電気機器、証券･商品先物取引業の保有比率がPF内で下がりました 

エコナビスタ、シーユーシー、ＧＥＮＤＡ、ココナラ、ｋｕｂｅｌｌ、アドベンチャーについて、組入上位銘柄の変動がありました。 

今後の見通しに関しては、大きな変更点はありませんでした。 
 

業種別保有比率 

電気機器の保有比率がPF内3位からPF内4位に下がり、業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

不動産業の保有比率がPF内4位からPF内3位に上がりました。 

証券･商品先物取引業の保有比率がPF内7位からPF内8位に下がり、業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

卸売業の保有比率がPF内8位からPF内7位に上がり、業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

機械の保有比率はPF内9位で変わりませんでしたが業種指数の変動以上に大きく下落しました。 

株式組み入れ上位10銘柄 

先月の保有内2位のＡｎｙＭｉｎｄ Ｇｒｏｕｐは今月は4位でした。騰落率と保有額からの推計によると買い増しされたと思われます。 

先月の保有内3位のＢＡＳＥは今月も3位でしたが、騰落率と保有額からの推計によると買い増しされたと思われます。 

先月の保有内4位のｄｅｌｙは今月は2位でした。騰落率と保有額からの推計によると買い増しされたと思われます。 

先月の保有6位のエコナビスタは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。評価額減ではなく、売却があったと思われます。 

先月の保有8位のシーユーシーは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。値下がりにより相対的に株価が下落した結果だと思われます。 

先月の保有10位のＧＥＮＤＡは、今月の保有上位10銘柄には入っていませんでした。値下がりにより相対的に株価が下落した結果だと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくココナラが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくｋｕｂｅｌｌが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今月の保有上位10銘柄には新しくアドベンチャーが入りました。買い増しもしくは相対的に株価が上昇した結果上位に入ったと思われます。 

今後の見通しの記載 

今後の見通しに関しては、大きな変更点はありませんでした。 

前回レポート： 

◎今後の見通し 

当ファンドは、価値をつくる事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえるタイプの事業家に注目しています。医療、小売、金融や製造業といった産業から、エネルギーや農林水産業など幅広く観察をしています。これまで投資対象とされてこなかった事業や、なかなか変わらないとされてきた領域でも、変化の胎動を見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、上記に加え、幸せをつくりだす事業家に注目しています。スポーツ、食、住まいや暮らし方など、なかなか業績を予測しづらいとされていたり、規模が小さいことでみすごされてきた仕事でも、ひと工夫して、投資機会を見出して参ります（次ページの組入銘柄個別コメントでは、dely（299A）を扱います）。 

いずれの領域でも、課題をデリート（解消）すること、価値をクリエイト（創造）すること、双方に関心を払います。そしてできるだけストレートに、事業家の姿をポートフォリオ上に表現したいと考えています。 

上記のような事業とは別で、企業経営の手法についても注目している点があります。たとえば、LTV（ライフタイムバリュー）を重視する経営、AI（人工知能）を活用する経営、M&Aによる成長、海外事業を伸ばす仕組みなどです。 

こうした取り組みは、教科書通りのものさしでは価値を評価しづらいことがあります。新しい挑戦には前例がありません。所謂コンプス（競合他社）と比較しづらいことも、話を難しくしがちです。ユニークさは、往々にしてディスカウント要素とされてしまうことは世の常かもしれません。このような場合には、既成のものさしを一旦横に置き、実態を観察し、フェアバリューを探求します。 

IPO（新規公開）に際しては、所謂親引きや関心の表明といった手法など、最適な参加方法を工夫して参ります。 

株式市場は、レジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。極めて不安定な外部環境においても、政府部門や有識者各位が市場機能向上のために絶え間ない努力を続けています。こうしたことは、一定の効果を上げつつあると捉えています。 

以上をまとめますと、日本の新興市場では、優れた事業家を見出すことができ、政府・市場関係者の働きかけが効いており、そのうねりは徐々に満ちてくるものと考えています。 

今回レポート: 

◎今後の見通し 
当ファンドは、価値をつくる事業家に注目しています。 

法人向けの領域では、産業構造をつくりかえるタイプの事業家に注目しています。医療、小売、金融や製造業といった産業から、エネルギーや農林水産業など幅広く観察をしています。これまで投資対象とされてこなかった事業や、なかなか変わらないとされてきた領域でも、変化の胎動を見出した場合には、投資機会として参ります。 

個々人の生活領域では、上記に加え、幸せをつくりだす事業に注目しています。スポーツ、食、住まいや暮らし方など、なかなか業績を予想しづらいとされていたり、規模が小さいことでみすごされてきた仕事でも、ひと工夫して、投資機会を見出して参ります（次ページの組入銘柄個別コメントでは、dely（299A）を扱います）。 

いずれの領域でも、課題をデリート（解消）すること、価値をクリエイト（創造）すること、双方に関心を払います。そしてできるだけストレートに、事業家の姿をポートフォリオ上に表現したいと考えています。 

上記のような事業とは別で、企業経営の手法についても注目している点があります。たとえば、LTV(ライフタイムバリュー)を重視する経営、AI(人工知能)を活用する経営、M&Aによる成長、海外事業を伸ばす試みなどです。 

こうした取り組みは、教科書通りのものさしでは価値を評価しづらいことがあります。新しい挑戦には前例がありません。所謂コンプス（競合他社）と比較しづらいことも話を難しくしがちです。ユニークさは、往々にしてディスカウント要素とされてしまうことは世の常かもしれません。このような場合には、既成のものさしを一旦横に置き、実態を観察し、フェアバリューを探求します。 

IPO（新規公開）に際しては、所謂親引けや関心の表明といった手法など、最適な参加方法を工夫して参ります。 

株式市場は、レジリエンス（回復力）を備えつつあるとみています。極めて不安定な外部環境においても、政府部門や有識者各位が市場機能向上のために絶え間ない努力を続けています。こうしたことは、一定の効果を上げつつあると捉えています。 

以上をまとめますと、日本の新興市場では、優れた事業家を見出すことができ、政府・市場関係者の働きかけが効いており、そのうねりは徐々に満ちてくるものと考えています。